分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出(chū)了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值(zhí)连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的(dborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词e)主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等(děng)不(bù)得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费(fèi)中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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