编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一季度的(de)调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点(河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模(mó)式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核(hé)心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美(měi)生(shēng)活还有较强(qiáng)的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de)来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季(jì)度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一(yī)步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话